墨香設計公司建議投資者能具體地看一看產品的設計原理。對于募集來的資金，銀行將首先投入到A計劃中，根據產品說明書，A計劃的名義投資期限為1.5年，但是產品按照季度為單位把A計劃分成了6個驗收期，而產品的提前終止條件是：在每季度末收益驗收日，四只掛鉤股票的收盤價都高于各自初始水平的101%，也就是說驗收日那天，只要產品所掛鉤的四只股票比三個月前的股價都高出1%，產品就自動終止。其實，從這一點上就能看出，產品自動終止的可能性發(fā)生概率是很高的。原因是銀行在選擇某一主題的掛鉤股票時，總是先選擇一個他們所看好的行業(yè)，然后再從各個市場上選擇具有市場優(yōu)勢的股票品種。

  在這樣的前提下，我們假設這四只股票表現(xiàn)在首個驗收期末就達到了這一條件，按產品的規(guī)定，投資者就獲得高為6%的季度收益率。除此之外，作為對產品提前終止的彌補，投資者還另外獲得6%的收益補償，合計起來在首個季度投資者就獲得12%的收益回報，這也就是48%的高年收益預期的根據。

  所以，如果這款產品中所掛鉤的四只股票的確“極富有持續(xù)發(fā)展的上升空間”，那么觸發(fā)產品提前終止條件是輕而易舉的事情，投資者也如愿以償地獲得預期的高收益率，但這只產品有很大的可能在三個月后就宣布終止，投資者則要另外尋找新的投資方向了。

  可能轉為非保本型產品

  然而與鎖定高收益形成鮮明對比的是，如果股票市場和產品所掛鉤的股票表現(xiàn)并不如預想中那么理想，當股票價格下跌并達到一定的幅度，投資者可能就要面對較大的市場風險后。根據產品說明書的介紹，如果所掛鉤的四只股票走勢不盡人意，符合了預先設定的幾個條件之后，如A計劃未能觸發(fā)提前終止條件，在一年半的時間內，發(fā)生過任意一只股票的收盤價曾跌破過初始價的70%，任意一只股票期末收盤價低于初始水平的90%，投資者所投入的資金就要從保本型的A計劃按面值轉化為非保本型的B計劃。

  與A計劃的靈活終止條件所不同，B計劃的期限為1年，產品并不設立保障機制，也就是說既不保本，也沒有止損的設置，屆時投資者的收益主要依據B計劃1年的投資期內所掛鉤的四只股票的走勢來確定。如果在B計劃的1年產品期內，幾只股票的走勢仍不理想，投資者的本金也有可能受到損失。

  從以上對產品的分析，能看出歐先生所中意的這款理財產品是一項高風險和高收益的投資。但是在產品的設計中，風險和收益并非完全對等，如產品對高收益率和收益時間有著詳盡的“鎖定”條件，一旦實現(xiàn)高收益，產品立即終止；但是對于可能發(fā)生的虧損則沒有明確的止損設置。如果產品掛鉤的股票走勢如預期中的那樣強勁，選擇這一產品的確獲得豐厚的回報；可是試想如果走勢不妙，這筆投資就長達2.5年，實際的收益率則無法判定了。

  總而言之，這款產品的結構屬于“止盈不止損”，賺錢的時候也就12％，虧本則深不可測，完全不是營銷人員口中描述的“保本，預期年化收益48％”這么容易。

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